Głównymi czynnikami wpływającymi na obecną prognozę ceny są:

• Pogłębienie spadków na światowych rynkach towarowych – spadek cen > Brak nowych bodźców do zaostrzenia legislacji w obrębie systemu EU ETS – spadek cen
• Przesłanki dla nadchodzącego spowolnienia gospodarczego – spadek cen
• Rozliczenie emisji za 2015 r. – wzrost cen

Styczeń przyniósł gwałtowną przecenę na światowych rynkach towarowych. Ceny energii elektrycznej, ropy naftowej oraz gazu spadły do poziomów nieobserwowanych od kilkunastu lat. W 2015 r. na niski poziom korelacji rynku uprawnień z rynkami towarowymi wpływały pojawiające się rozwiązania legislacyjne (backloading, MSR). Natomiast brak spodziewanych nowych inicjatyw w 2016 r. przyczynił się do wzrostu wpływu cen energii elektrycznej i innych towarów na cenę EUA. Tym samym cena uprawnień, przełamując kolejne poziomy cenowe, zmniejszyła się w styczniu o 28 proc. Ewentualna korekta na rynkach towarowych może spowodować zmniejszenie presji podażowej na rynku uprawnień.

Spadek indeksów giełdowych największych gospodarek światowych oraz niepokojące dane makroekonomiczne napływające z Chin zwiększają prawdopodobieństwo kolejnej fali spowolnienia gospodarczego. Mniejsza dynamika wzrostu PKB w Europie może przełożyć się na niższe notowania jednostek EUA. W pierwszym kwartale 2016 r. ceny uprawnień pozostają pod wpływem zwiększonego popytu związanego z koniecznością rozliczenia emisji za poprzedni rok, co może przyczynić się do sezonowego wzrostu ich wyceny.

Źródło: DM Consus

Fot. freeimages